Das Wichtigste in 30 Sekunden
- EZB-Leitzins (Stand Anfang 2026) ca. 2,75%
- Fed Funds Rate (Stand Anfang 2026) ca. 4,25–4,50%
- Steigende Zinsen druecken vor allem Growth-Aktien (Tech)
- Sinkende Zinsen helfen Aktien und Anleihen gleichermassen
- Anleihen-ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →s im AVD profitieren von Zinssenkungen - Langfristig (20+ Jahre) Zinsniveau weniger relevant als Sparrate
Was ist die Zinswende?
Als Zinswende bezeichnet man einen grundlegenden Richtungswechsel der Leitzinsen. Nach ueber einem Jahrzehnt mit Nullzinsen (2012–2022) haben EZB und Fed die Zinsen 2022/2023 in historischem Tempo angehoben — die EZB von 0% auf 4,5% in nur 14 Monaten (Juli 2022 bis September 2023). Seit Juni 2024 senkt die EZB schrittweise: auf 3,75% (Juni 2024), 3,5% (September 2024), 3,25% (Oktober 2024), 2,75% (Januar 2025) und zuletzt auf 2,50% (Maerz 2025). Die Fed hielt ihren Leitzins laenger hoch bei 5,25–5,50% und begann erst im September 2024 mit Senkungen auf aktuell ca. 4,25–4,50%.
Stand: Maerz 2026
Dieser Zyklus hat direkte Auswirkungen auf Aktien, Anleihen, Immobilien und damit auch auf dein Altersvorsorgedepot.
Wie Zinsen auf verschiedene Anlageklassen wirken
| Anlageklasse | Steigende Zinsen | Sinkende Zinsen |
|---|---|---|
| Growth-Aktien (Tech) | Negativ — kuenftige Gewinne weniger wert | Positiv — guenstigere Finanzierung |
| Value-Aktien (Industrie, Banken) | Neutral bis positiv — Banken verdienen mehr | Neutral |
| Anleihen (Bestand) | Negativ — Kurse fallen | Positiv — Kurse steigen |
| Anleihen (Neukauf) | Positiv — hoehere Kupons | Negativ — niedrigere Kupons |
| Immobilien | Negativ — Finanzierung teurer | Positiv — Finanzierung guenstiger |
| Tagesgeld | Positiv — hoehere Zinsen | Negativ — niedrigere Zinsen |
Growth vs. Value — Warum Tech-Aktien empfindlicher sind
Wachstumsaktien (Growth) wie NVIDIA, Amazon oder Tesla werden anhand ihrer zukuenftigen Gewinne bewertet. Wenn die Zinsen steigen, werden diese zukuenftigen Gewinne staerker abgezinst — sie sind in heutigen Euro weniger wert. Deshalb fallen Growth-Aktien bei Zinserhoehungen ueberproportional.
Value-Aktien (Banken, Versicherungen, Energie) reagieren weniger stark oder profitieren sogar. Banken verdienen an der Zinsmarge, Versicherungen an hoeheren Anleiheertraegen. Das erklaert, warum der Nasdaq 2022 ueber 30% verlor, waehrend Value-Indizes deutlich stabiler blieben.
Mehr erfahren →-ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren → enthaelt sowohl Growth- als auch Value-Aktien. Das gleicht Zinszyklen automatisch aus. Wer gezielt KI- oder Tech-ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →s beimischt (siehe KI-Aktien und ETFs), sollte wissen, dass diese bei steigenden Zinsen staerker leiden.
Anleihen im Zinsumfeld — Relevant fuers Lifecycle-ModellWas ist Lifecycle-Modell?Automatische Umschichtung: Je näher die Rente rückt, desto mehr wird von Aktien in sichere Anleihen umgeschichtet. Reduziert das Risiko vor der Auszahlung.
Mehr erfahren →
Viele Altersvorsorgedepot-Anbieter werden ein Lifecycle-ModellWas ist Lifecycle-Modell?Automatische Umschichtung: Je näher die Rente rückt, desto mehr wird von Aktien in sichere Anleihen umgeschichtet. Reduziert das Risiko vor der Auszahlung.
Mehr erfahren → anbieten: Mit zunehmendem Alter wird automatisch von Aktien in Anleihen umgeschichtet. Die Zinsphase beeinflusst, wie attraktiv dieser Anleihen-Anteil ist.
Bei hohen Zinsen sind Anleihen-ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →s attraktiver, weil neue Anleihen hohe Kupons zahlen. Bei niedrigen Zinsen bringen sie wenig Rendite. Allerdings steigen Anleihen-Kurse, wenn die Zinsen sinken — wer also vor einer Zinssenkungsphase Anleihen kauft, profitiert von Kursgewinnen.
Historische Zinszyklen und Aktienmaerkte
| Zeitraum | Zinsentwicklung | MSCI WorldWas ist MSCI World?Aktienindex mit über 1.500 Unternehmen aus 23 Industrieländern. Durchschnittliche Rendite seit 1970: ca. 7% pro Jahr. Der Klassiker für ETF-Sparpläne. Mehr erfahren → (ca.) |
|---|---|---|
| 2001–2003 | Fed senkt von 6,5% auf 1,0% | -40% (Dotcom-Crash, dann Erholung) |
| 2004–2006 | Fed erhoeht von 1,0% auf 5,25% | +40% (Wirtschaftsboom) |
| 2008–2009 | Fed senkt auf 0% (Finanzkrise) | -55%, dann starke Erholung |
| 2012–2021 | Nullzinsphase (EZB 0%) | +250% (laengster Bullenmarkt) |
| 2022–2023 | Schnellste Zinserhoehung seit 40 Jahren | -18% (2022), +23% (2023) |
Die Tabelle zeigt: Kurzfristig reagieren Maerkte heftig auf Zinsaenderungen. Langfristig dominiert aber das Wirtschaftswachstum. Wer ueber 20–30 Jahre per Sparplan investiert — wie im Altersvorsorgedepot vorgesehen — durchlebt mehrere Zinszyklen und profitiert langfristig vom Wachstum.
Was bedeutet das fuer dein Altersvorsorgedepot?
Im AVD profitierst du doppelt: Steuerfreie Ansparphase (keine AbgeltungsteuerWas ist Abgeltungsteuer?Pauschale Steuer von 26,375% (inkl. Soli) auf Kapitalerträge wie Zinsen, Dividenden und Kursgewinne. Gilt für normale Depots, NICHT für das Altersvorsorgedepot in der Ansparphase.
Mehr erfahren →, keine VorabpauschaleWas ist Vorabpauschale?Jährliche Mini-Steuer auf Fondsgewinne in normalen Depots. Im Altersvorsorgedepot fällt sie NICHT an — ein Vorteil gegenüber dem freien ETF-Depot.
Mehr erfahren →) und steuerfreies RebalancingWas ist Rebalancing?Regelmäßige Umschichtung der Anlagen, um die ursprüngliche Gewichtung wiederherzustellen. Im Altersvorsorgedepot steuerfrei möglich.
Mehr erfahren →. Wenn sich das Zinsumfeld aendert und du von Aktien-ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →s in Anleihen-ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →s umschichten willst, fallen im AVD keine Steuern an — im normalen Depot wuerdest du auf jeden Kursgewinn AbgeltungsteuerWas ist Abgeltungsteuer?Pauschale Steuer von 26,375% (inkl. Soli) auf Kapitalerträge wie Zinsen, Dividenden und Kursgewinne. Gilt für normale Depots, NICHT für das Altersvorsorgedepot in der Ansparphase.
Mehr erfahren → zahlen.
Dieser Vorteil wird umso groesser, je mehr Umschichtungen du im Laufe der Jahrzehnte vornimmst. Gerade in volatilen Zinsphasen ist das ein erheblicher Renditevorteil.
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Mehr erfahren →, FTSE All-World oder Lifecycle-ModellWas ist Lifecycle-Modell?Automatische Umschichtung: Je näher die Rente rückt, desto mehr wird von Aktien in sichere Anleihen umgeschichtet. Reduziert das Risiko vor der Auszahlung.
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