Wer in Rente geht und ein ETF-Depot hat, steht vor einer neuen Frage: Wie viel davon bleibt als Cash auf dem Tagesgeldkonto? Die Antwort ist nicht "so viel wie möglich" (dann verliert man Rendite) und nicht "so wenig wie möglich" (dann muss man in Crashphasen Anteile verkaufen). Die Lösung liegt in einer Puffer-Strategie.
Das Problem: Sequence-of-Returns-Risiko
Das größte Risiko im Ruhestand ist nicht ein langer Crash — sondern ein Crash in den ersten 5-7 Jahren des Ruhestands. Wer mit 67 in Rente geht und sofort ein -40% Crash kommt, muss entweder weniger entnehmen oder Anteile zu Tiefstpreisen verkaufen. Beides ist schmerzhaft.
Die Lösung: Ein Cash-Puffer der die Entnahme für 1-2 Jahre sichert — ohne dass man während des Crashs ETF-Anteile verkaufen muss. Das Depot kann sich erholen, während man vom Puffer lebt.
Die 2-Jahres-Puffer-Regel
Faustregel: 2 Jahre geplante Entnahme als Cash auf Tagesgeld halten.
Beispiel: Monatliche Entnahme geplant 1.500 EUR/Monat:
- 2 Jahre Entnahme = 36.000 EUR
- Dieser Betrag liegt auf Tagesgeldkonto (2-3% Zinsen, sicher)
- Das ETF-Depot bleibt investiert und wird nicht in Crashphasen angetastet
Die Auffüllregel: Wenn der Puffer auf unter 6 Monate sinkt und das ETF-Depot positiv performt, wird der Puffer aufgefüllt (ETF-Anteile verkaufen). Wenn das Depot im Minus ist, wird der Puffer aufgebraucht bis das Depot sich erholt hat.
Das andere Extrem: Zu viel Cash
Viele Rentner halten 5-10 Jahre Lebensunterhalt als Cash. Das ist psychologisch verständlich — finanziell aber teuer:
| Cash-Anteil | Rendite-Verlust (Depot 500k, 20J) | Grund |
|---|---|---|
| 2 Jahre (90k) | -ca. 15% des Endvermögens | Akzeptabel für Sicherheit |
| 5 Jahre (225k) | -ca. 35% des Endvermögens | Zu groß, unnötiger Verlust |
| 10 Jahre (450k) | -ca. 55% des Endvermögens | Katastrophal für Langlebigkeit |
Erweiterung: Das Drei-Topf-System
Eine Variante die Liquidität und Rendite besser verbindet:
- Topf 1 (sofort): 12-24 Monate auf Tagesgeld (2-3% Zinsen) — für laufende Ausgaben
- Topf 2 (mittelfristig): 3-7 Jahre auf kurzlaufende Anleihen-ETF (3-4% Rendite) — für planbare größere Ausgaben
- Topf 3 (langfristig): Rest in Aktien-ETF (7%+ p.a.) — für Inflation und Langlebigkeit
Dieses System reduziert das Sequence-of-Returns-Risiko deutlich — weil selbst bei einem 5-jährigen Crash noch Topf 1 + 2 verfügbar sind, bevor man Aktien-ETFs verkaufen muss.
Praktische Umsetzung ab Rentenantritt
- 12 Monate vor Rente: Puffer-Aufbau beginnen (ETF schrittweise teilverkaufen wenn Markt hoch)
- Rentenantritt: 24 Monate Ausgaben auf Tagesgeld
- Jährlich: Puffer überprüfen, bei gutem Markt auffüllen
- In Crashphasen: Nicht verkaufen, vom Puffer leben
- Nach Crash-Erholung: Puffer wieder auffüllen
Fazit: 2 Jahre Puffer — nicht mehr, nicht weniger
Die optimale Liquidität im Ruhestand liegt bei 18-24 Monaten geplanter Entnahme als Cash. Das schützt vor Crash-Panik, ohne zu viel Rendite zu opfern. Wer mehr als 3 Jahre als Cash hält, verliert über 20 Jahre Ruhestand erhebliche Summen. Die 2-Jahres-Regel ist der pragmatische Mittelweg zwischen Sicherheitsbedürfnis und Renditeoptimierung.