Covered Call ETFs sind eine der am schnellsten wachsenden ETF-Kategorien in Europa. Sie zahlen deutlich höhere Ausschüttungen als klassische Aktien-ETFs — oft 5-10% pro Jahr. Das klingt attraktiv. Aber wie bei allem in der Finanzwelt gilt: Nichts ist umsonst. Was man für diese Mehrausschüttung aufgibt, ist entscheidend.
Wie Covered Call ETFs funktionieren
Das Grundprinzip in drei Schritten:
- Der ETF hält Aktien (z.B. DAX oder S&P 500 Aktien)
- Der ETF verkauft gleichzeitig Kaufoptionen (Call-Optionen) auf diese Aktien
- Die Käufer der Optionen zahlen eine Prämie — diese Prämie wird als Ausschüttung weitergegeben
Was bedeutet das für den ETF? Wenn die Aktien stark steigen, muss der ETF die Aktien zu einem vorab fixierten Preis (Strike-Preis) abgeben — er kann an der vollen Kursrallye nicht teilnehmen. Im Gegenzug hat er die Optionsprämie bereits kassiert.
Covered Call ETFs für deutsche Anleger (UCITS)
| ETF | ISIN | Basis-Index | TER | Typ. Ausschüttung |
|---|---|---|---|---|
| Global X S&P 500 Covered Call UCITS ETF | IE0002L5QB31 | S&P 500 | 0,45% | ca. 8-10% p.a. |
| Global X Nasdaq 100 Covered Call UCITS ETF | IE000LSRSFZ9 | Nasdaq 100 | 0,45% | ca. 9-12% p.a. |
| Global X DAX Covered Call UCITS ETF | IE0002TR1QY8 | DAX | 0,50% | ca. 6-8% p.a. |
| UBS Euro Equity Defensive Covered Call | IE00BLDGHQ61 | Euro Stoxx 50 | 0,35% | ca. 4-6% p.a. |
Was man für die hohen Ausschüttungen opfert
Der Preis der hohen Ausschüttungen: Gedeckeltes Kurswachstum.
Konkretes Beispiel: S&P 500 steigt 2023 um +24%. Ein S&P 500 Covered Call ETF erzielt vielleicht nur +8-12% Kurswachstum — weil die Rallye über dem Strike-Preis "gekappt" wurde. Dazu kommen 8-10% Ausschüttung. Gesamtrendite: ca. 16-20% — schlechter als der einfache S&P 500 ETF.
In flachen oder leicht fallenden Märkten dagegen: Die Optionsprämien als Puffer machen den Covered Call ETF attraktiver als der ungesicherte Index.
Langfristige Rendite-Realität
Wissenschaftliche Studien zeigen: Covered Call Strategien liefern langfristig (10+ Jahre) ca. 1-3% weniger Gesamtrendite als der ungesicherte Index — dafür mit niedrigerer Volatilität. Das ist kein Free Lunch: Man tauscht Kurspotenzial gegen laufenden Ertrag.
Steuerliches: Ausschüttungen = sofort Abgeltungssteuer
Die hohen laufenden Ausschüttungen werden sofort mit Abgeltungssteuer belastet (26,375%). Wer reinvestieren will, verliert durch den Steuerstundungs-Verlust Rendite. Covered Call ETFs sind steuerlich effizienter in der Entnahmephase (Ruhestand) als in der Ansparphase.
Für wen Covered Call ETFs sinnvoll sind
- Ruheständler die monatliche/quartalsweise Einkommensströme benötigen ohne Verkäufe
- Defensive Anleger in volatilen Märkten — die Prämien puffern Verluste teilweise ab
- Nicht geeignet für: Langfristige Ansparphase, Märkte mit starken Aufwärtstrends (KI-Boom 2023/2024)
Fazit: Covered Call ETFs sind kein Free Lunch — aber nützlich im Ruhestand
Die hohen Ausschüttungen von Covered Call ETFs sind real — aber nicht zusätzlich zur Marktrendite, sondern stattdessen. Man tauscht Kurspotenzial gegen Cashflow. Für Ruheständler die regelmäßiges Einkommen brauchen und geringere Volatilität schätzen, sind Covered Call ETFs eine interessante Alternative zu klassischen Ausschüttungs-ETFs. Für die Ansparphase bleiben klassische Aktien-ETFs die bessere Wahl.