Bill Ackman ist einer der schillerndsten Charaktere der Finanzwelt. Sein Hedge-Fonds Pershing Square Capital Management ist bekannt für konzentrierte, hochkonviktionierte Wetten — und dramatische Siege sowie bittere Niederlagen. 2020 wurde er über Nacht berühmt: In 5 Wochen verdiente er 2,6 Milliarden Dollar durch Absicherungen gegen den Markteinbruch der Pandemie.
Wer ist Bill Ackman?
Bill Ackman, geboren 1966, studierte an Harvard (BA und MBA). 1992 gründete er seinen ersten Fonds, 2003 Pershing Square Capital Management. Heute verwaltet er ca. 16 Milliarden Dollar — eine der größten aktivistischen Hedge-Fonds-Positionen weltweit.
Ackman ist auch bekannt für seine Social-Media-Präsenz: Er hat über eine Million Follower auf X (Twitter) und äußert sich regelmäßig zu Marktthemen, Politik und Unternehmensführung. Er ist einer der wenigen Hedge-Fonds-Manager die zur Popkultur-Figur wurden.
Aktivistisches Investing: Was das bedeutet
Ackman kauft große Anteile an Unternehmen — dann versucht er aktiv, das Management zu verändern um den Wert zu steigern. Er sitzt im Aufsichtsrat, drängt auf Kostensenkungen, Verkäufe von Sparten oder Führungswechsel.
Bekannteste aktivistische Kampagnen:
- Wendy's (2005-2007): Drängte auf Verkauf von Töchterunternehmen, guter Exit
- General Growth Properties (2008): Kaufte massiv in der Insolvenz, 60-fachen Return
- J.C. Penney (2010-2013): Desaströse Intervention, verlor ca. 700 Millionen Dollar
- Herbalife (2012-2018): 6 Jahre Short-Kampagne, Ackman verlor ca. 1 Milliarde Dollar
- Pandemie-Hedge (März 2020): 27 Millionen in Credit Default Swaps → 2,6 Milliarden in 5 Wochen
Pershing Square Holdings: Der Zugang für Anleger
Pershing Square Holdings (PSH) ist ein an der Euronext Amsterdam und der London Stock Exchange börsennotierter Closed-End Fund. Das macht Ackman's Portfolio für Retail-Anleger zugänglich — ohne die üblichen Millionen-Mindestanlage eines Hedge-Fonds:
- Handelsplatz: Euronext Amsterdam (EUR) / LSE London (USD)
- Typischer Abschlag: Oft 10-20% unter NAV (Nettoinventarwert) handelbar
- Verwaltungsgebühr: 1,5% p.a. + 16% Performance-Fee über Hurdle Rate
- Konzentration: Meist 8-12 Positionen (Chipotle, Alphabet, Hilton Hotels, Nike u.a.)
Die Risiken des Ackman-Ansatzes
Ackmans Portfolio ist extrem konzentriert — 8 Positionen bedeuten hohes Klumpenrisiko. Wenn eine Wette schiefgeht (Herbalife: 6 Jahre lang), leidet das gesamte Portfolio erheblich. Die Volatilität ist deutlich höher als beim MSCI World.
Fazit: PSH für Interessierte als kleine Position — kein Altersvorsorge-Instrument
Pershing Square Holdings ist für Anleger die Ackman's Stil schätzen eine interessante Möglichkeit, einen der besten aktivistischen Investoren zu einem möglichen Abschlag zu kaufen. Aber: Als Altersvorsorge-Instrument ist PSH zu konzentriert, zu volatil und zu teuer (Performance-Fee). Als kleine Satellite-Position (2-5% des Depots) für Überzeugungsanleger mit langer Geduld: vertretbar.