Inflationsschutz im Depot — Welche ETFs wirklich schützen

Warum Inflation das größte Risiko für Sparer ist

Viele Anleger fürchten Kursverluste an der Börse, unterschätzen dabei aber systematisch das schleichende Risiko der Inflation. Ein Tagesgeldkonto mit 2 % Zinsen klingt sicher – kostet Sie aber real Kaufkraft, wenn die Inflation bei 3,5 % liegt. Der Unterschied von 1,5 Prozentpunkten klingt klein, summiert sich aber bei 100.000 Euro über 20 Jahre auf einen realen Kaufkraftverlust von mehr als 25.000 Euro.

Die Jahre 2021 bis 2023 haben diese Bedrohung in Deutschland eindrucksvoll demonstriert: Die Inflationsrate erreichte im Oktober 2022 mit 10,4 % den höchsten Stand seit der Wiedervereinigung. Wer sein Vermögen ausschließlich auf Sparbüchern oder in klassischen Rentenfonds geparkt hatte, verlor innerhalb von zwei Jahren real zweistellige Prozentbeträge an Kaufkraft. Anleger, die hingegen auf einen diversifizierten Aktien-ETF-Mix gesetzt hatten, kamen deutlich besser durch diese Phase.

Entscheidend für die Altersvorsorge ist daher nicht die nominale Rendite, sondern die reale Rendite – also der Ertrag nach Abzug der Inflation. Wer heute 50 Jahre alt ist und mit 67 in Rente geht, muss sein Depot über 17 Jahre so aufstellen, dass es die Kaufkraft nicht nur erhält, sondern steigert. Mehr dazu, wie Sie Ihre persönliche Rentenlücke berechnen und schließen können, lesen Sie in unserem gesonderten Ratgeber.

Aktien-ETFs: Der bewährteste Inflationsschutz langfristig

Aktien sind Eigentumsanteile an Unternehmen. Steigen die Preise für Güter und Dienstleistungen, steigen in der Regel auch die Umsätze und Gewinne der Unternehmen – und damit mittelfristig die Aktienkurse. Der MSCI WorldWas ist MSCI World?Aktienindex mit über 1.500 Unternehmen aus 23 Industrieländern. Durchschnittliche Rendite seit 1970: ca. 7% pro Jahr. Der Klassiker für ETF-Sparpläne.
Mehr erfahren → hat zwischen 1970 und 2024 eine durchschnittliche nominale Jahresrendite von rund 10,5 % erzielt. Bei einer durchschnittlichen globalen Inflation von rund 3,5 % in diesem Zeitraum verbleibt eine reale Rendite von 6–7 % pro Jahr – ein enormer Kaufkraftgewinn über mehrere Jahrzehnte.

Nicht alle Aktien schützen gleich gut. Unternehmen mit Preissetzungsmacht – also die Fähigkeit, gestiegene Kosten an Kunden weiterzugeben – performen in inflationären Phasen besonders stark. Dazu zählen Basiskonsumgüterhersteller wie Nestlé oder Procter & Gamble, Pharmaunternehmen sowie Rohstoffproduzenten. Technologieaktien hingegen, die hohe zukünftige Gewinne versprechen, leiden stärker unter steigenden Zinsen, die Zentralbanken zur Inflationsbekämpfung einsetzen.

Für Privatanleger ist ein breit gestreuter UCITS-ETF auf den MSCI World oder MSCI ACWI die einfachste und kosteneffizienteste Lösung. Die TERWas ist TER?Total Expense Ratio — die jährlichen Gesamtkosten eines Fonds/ETFs in Prozent. Günstige ETFs: 0,1-0,3%. Das Standarddepot darf max. 1,0% kosten.
Mehr erfahren → solcher ETFs liegt bei 0,07–0,20 % pro Jahr. Wer sich fragt, ob der MSCI World oder ACWI besser ins Depot passt, sollte die unterschiedliche Schwellenländer-Gewichtung beachten: Der ACWI enthält rund 11 % Emerging Markets, die historisch leicht höhere Renditen, aber auch höhere Schwankungen aufweisen.

Inflationsindexierte Anleihen-ETFs: Direkter Schutz durch den Staat

Wer eine direktere Absicherung gegen Inflation sucht, findet sie in inflationsindexierten Staatsanleihen. Diese Anleihen passen ihren Nennwert automatisch an die offizielle Inflationsrate an. In den USA heißen sie TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities), in der Eurozone gibt es ähnliche Papiere – etwa inflationsindexierte Bundesanleihen oder OAT€i aus Frankreich. Entsprechende ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →s bündeln solche Anleihen und machen sie für Privatanleger zugänglich.

Konkrete Beispiele aus dem deutschen Markt: Der iShares € Inflation Linked Govt Bond ETF (ISIN: IE00B0M62X26) hat eine TERWas ist TER?Total Expense Ratio — die jährlichen Gesamtkosten eines Fonds/ETFs in Prozent. Günstige ETFs: 0,1-0,3%. Das Standarddepot darf max. 1,0% kosten.
Mehr erfahren → von nur 0,09 % und bildet europäische inflationsindexierte Staatsanleihen ab. Während klassische Anleihen-ETFs in den Jahren 2022/2023 aufgrund rasant steigender Zinsen Verluste von 15–20 % hinnehmen mussten, verloren inflationsindexierte Varianten deutlich weniger, weil die Couponzahlungen mit der Inflation mitgewachsen sind.

Wichtig zu verstehen: Inflationsindexierte Anleihen schützen vor unerwarteter Inflation, bieten aber eine niedrigere Grundverzinsung als klassische Anleihen. Die sogenannte Break-even-Inflationsrate – also der Punkt, ab dem TIPS-ETFs besser abschneiden als klassische Anleihen – lag in der Eurozone 2025 bei rund 2,1 %. Liegt die tatsächliche Inflation über diesem Wert, gewinnen Sie mit TIPS-ETFs. Liegt sie darunter, wären klassische Anleihen profitabler gewesen.

Gold und Rohstoffe: Sachwerte mit Einschränkungen

Gold gilt seit Jahrtausenden als Wertaufbewahrungsmittel und hat sich auch in der Neuzeit bewährt: Seit dem Ende des Bretton-Woods-Systems 1971, als der US-Dollar seine Goldbindung verlor, ist der Goldpreis von etwa 35 US-Dollar pro Unze auf rund 3.100 US-Dollar im Jahr 2025 gestiegen – das entspricht einer nominalen Rendite von rund 8 % pro Jahr. Gold hat damit die US-Inflation langfristig deutlich übertroffen.

Allerdings hat Gold erhebliche Schwächen als Inflationsschutz: Es zahlt keine Dividenden oder Zinsen. In den 1980er und 1990er Jahren stagnierte der Goldpreis bei sinkender Inflation über fast 20 Jahre. Wer 1980 auf dem Hochpunkt kaufte, wartete bis 2008, um die nominalen Verluste aufzuholen. Für ein Altersvorsorgedepot ist Gold daher eher als Krisenschutz und Diversifikationselement sinnvoll, nicht als primärer Inflationsschutz. Ein Anteil von 5–10 % ist vertretbar.

Rohstoff-ETFs bieten eine breitere Streuung über Öl, Erdgas, Industriemetalle und Agrarrohstoffe. Der Bloomberg Commodity Index erzielte von 1991 bis 2024 eine durchschnittliche jährliche Rendite von rund 3–4 % nominal – knapp an der Inflation, aber ohne die realen Zuwächse von Aktien. Als kurzfristige Absicherung in inflationären Phasen können Rohstoff-ETFs jedoch sinnvoll sein: 2022 stieg der Bloomberg Commodity Index um über 25 %, während Aktien und Anleihen gleichzeitig einbrachen. Wer mehr über die Grundlagen der Diversifikation im Depot erfahren möchte, findet in unserem Ratgeber eine ausführliche Erklärung.

REITs und Immobilien-ETFs: Inflationsschutz mit Einschränkungen

Real Estate Investment Trusts (REITs) sind börsengehandelte Immobiliengesellschaften, die mindestens 90 % ihrer Gewinne als Dividende ausschütten müssen. Da Mietverträge häufig Indexierungsklauseln enthalten – das heißt, die Miete steigt automatisch mit der Inflation –, gelten REITs als solider Inflationsschutz. Der FTSE EPRA Nareit Developed World Index erzielte von 2001 bis 2024 eine Gesamtrendite von durchschnittlich 8,3 % p.a. nominal.

Das Hauptproblem von REITs in einem Inflationsumfeld ist die gleichzeitige Zinserhöhung, die Zentralbanken zur Inflationsbekämpfung einsetzen. Steigende Zinsen verteuern die Finanzierung von Immobilieninvestments und senken gleichzeitig die Attraktivität von Dividendenrenditen im Vergleich zu Anleihen. Genau das geschah 2022/2023: Der iShares Developed Markets Property Yield ETF verlor in diesem Zeitraum rund 35 % seines Wertes – trotz laufender Inflation. REITs schützen also vor langfristiger Inflation, nicht unbedingt vor der kurzfristigen Kombination aus Inflation und Zinsanstieg.

Für das Altersvorsorgedepot empfiehlt sich ein REIT-Anteil von 5–15 %, kombiniert mit einem Kernportfolio aus globalen Aktien-ETFs. Wichtig: REITs unterliegen in Deutschland steuerlichen Besonderheiten. Die VorabpauschaleWas ist Vorabpauschale?Jährliche Mini-Steuer auf Fondsgewinne in normalen Depots. Im Altersvorsorgedepot fällt sie NICHT an — ein Vorteil gegenüber dem freien ETF-Depot.
Mehr erfahren → fällt auch bei thesaurierenden REIT-ETFs an. Nutzen Sie Ihren Sparerpauschbetrag von 1.000 Euro (Einzelperson) bzw. 2.000 Euro (Ehepaare) gezielt für ausschüttende ETFs, die regelmäßige Erträge liefern.

Das optimale Inflationsschutz-Portfolio: Konkrete Aufteilung

Die folgende Tabelle zeigt, wie verschiedene Asset-Klassen in unterschiedlichen Inflationsszenarien historisch abgeschnitten haben und wie eine sinnvolle Depotaufteilung für verschiedene Anlegerprofile aussehen könnte:

Asset-Klasse	Reale Rendite p.a. (Ø 1970–2024)	Schutz bei hoher Inflation (>5 %)	Empfohlener Depotanteil	Beispiel-ETF / Kosten (TER)
Globale Aktien-ETFs	+6,5 % p.a.	Mittel–Hoch (langfristig)	60–75 %	Vanguard FTSE All-World / 0,22 %
Inflationsindexierte Anleihen-ETFs	+1,5 % p.a.	Hoch (direkte Kopplung)	10–20 %	iShares € Inflation Linked / 0,09 %
Immobilien-ETFs (REITs)	+4,8 % p.a.	Mittel (Zinsrisiko beachten)	5–15 %	iShares Dev. Markets Property / 0,59 %
Gold (ETC)	+4,5 % p.a.	Hoch (Krisenphasen)	5–10 %	Xetra-Gold / 0,36 %
Rohstoff-ETFs (breit)	+0,5 % p.a.	Sehr hoch (kurzfristig)	0–10 %	iShares Diversified Commodity / 0,19 %
Klassische Anleihen-ETFs	+0,8 % p.a.	Gering (Kaufkraftverlust)	0–10 % (konservativ)	iShares Core € Govt Bond / 0,07 %

Für einen Anleger mit mittlerem Risikoprofil und einem Anlagehorizont von 15+ Jahren bietet sich folgende konkrete Aufteilung an: 70 % globale Aktien-ETFs (z.B. MSCI ACWI), 15 % inflationsindexierte Anleihen-ETFs, 10 % Gold-ETC und 5 % REITs. Dieses Portfolio hat historisch betrachtet eine reale Rendite von etwa 5–6 % p.a. erzielt und ist dabei breiter diversifiziert als ein reines Aktienportfolio.

Wer sein Depot regelmäßig überprüfen und auf die Zielgewichtung zurückführen möchte, sollte sich mit dem Thema Rebalancing vertraut machen. Einmal jährlich oder nach einer Abweichung von mehr als 5 Prozentpunkten von der Zielallokation ist dabei eine praxistaugliche Faustregel. Ein automatisierter ETFWas ist ETF?Exchange Traded Fund — ein börsengehandelter Indexfonds, der einen Aktienindex (z.B. MSCI World) nachbildet. Günstig, breit gestreut, ideal für langfristigen Vermögensaufbau.
Mehr erfahren →-Sparplan kann helfen, die Zielgewichtung durch gezielte Zukäufe zu erhalten – mehr dazu im Ratgeber zum Cost-Average-Effekt beim Sparplan.

Abschließend lohnt sich ein Blick auf die steuerliche Optimierung des Inflationsschutz-Depots. Thesaurierende ETFs haben durch die VorabpauschaleWas ist Vorabpauschale?Jährliche Mini-Steuer auf Fondsgewinne in normalen Depots. Im Altersvorsorgedepot fällt sie NICHT an — ein Vorteil gegenüber dem freien ETF-Depot.
Mehr erfahren → steuerliche Nachteile gegenüber ausschüttenden ETFs für Anleger, die ihren Sparerpauschbetrag noch nicht ausgeschöpft haben. Wer mehr dazu erfahren möchte, findet in unserem Ratgeber ausschüttend vs. thesaurierend eine detaillierte Gegenüberstellung. Für alle, die das Altersvorsorgedepot als staatlich geförderte Variante nutzen möchten, erklärt unser Ratgeber zum Altersvorsorgedepot 2027 die wichtigsten Förderbedingungen.

Häufige Fragen

Schützen Aktien-ETFs wirklich vor Inflation?

Ja, langfristig sehr effektiv. Der MSCI World hat zwischen 1970 und 2024 eine durchschnittliche nominale Rendite von rund 10,5 % pro Jahr erzielt. Selbst nach Abzug einer durchschnittlichen Inflation von 3–4 % bleibt eine reale Rendite von 6–7 % übrig. In den Hochinflationsjahren 1972–1982 verloren US-Aktien kurzfristig real an Wert, erholten sich aber innerhalb von 5 Jahren vollständig. Für Anleger mit einem Anlagehorizont von mindestens 10 Jahren gelten breit diversifizierte Aktien-ETFs daher als eines der stärksten Instrumente zum Kaufkrafterhalt. Entscheidend ist die Streuung über Branchen und Regionen.

Was sind inflationsindexierte Anleihen-ETFs (TIPS-ETFs) und wie funktionieren sie?

TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) sind US-Staatsanleihen, deren Nennwert automatisch mit dem amerikanischen Verbraucherpreisindex (CPI) steigt. Steigt die Inflation um 4 %, wächst auch der Nennwert um 4 % – Zinsen werden auf den angepassten Nennwert gezahlt. In der EU gibt es analoge Produkte: inflationsindexierte Bundesanleihen und entsprechende ETFs wie den iShares € Inflation Linked Govt Bond ETF (ISIN: IE00B0M62X26, TER: 0,09 %). Zwischen 2021 und 2023, als die Inflation in Deutschland auf bis zu 8,8 % stieg, lieferten solche ETFs reale Kapitalerhaltung – während klassische Anleihen-ETFs bis zu 20 % an Wert verloren.

Wie viel Gold sollte ich zur Inflationsabsicherung im Depot halten?

Die meisten Finanzexperten empfehlen 5–10 % des Gesamtportfolios in Gold oder goldnahen Assets. Gold hat zwischen 1971 (Ende des Bretton-Woods-Systems) und 2024 eine nominale Rendite von rund 8 % pro Jahr erzielt und damit die US-Inflation langfristig übertroffen. Allerdings ist Gold kein verlässlicher kurzfristiger Inflationsschutz: In den 1980er und 1990er Jahren stagnierte der Goldpreis über 20 Jahre. Ein kostengünstiger Einstieg sind physisch besicherte Gold-ETCs wie Xetra-Gold (TER: 0,36 %) oder iShares Physical Gold ETC (ISIN: IE00B4ND3602). Wichtig: Gold zahlt keine Dividenden oder Zinsen.

Sind REITs als Inflationsschutz geeignet?

Immobilien-ETFs auf REITs (Real Estate Investment Trusts) gelten als mittelmäßiger bis guter Inflationsschutz. Da Mietverträge oft Indexklauseln enthalten und Immobilienwerte langfristig mit der Inflation steigen, profitieren REITs von höheren Preisen. Der FTSE EPRA Nareit Developed World Index erzielte von 2001 bis 2024 eine Gesamtrendite von durchschnittlich 8,3 % p.a. nominal. In Hochzinsphasen – wie 2022/2023 – können REITs jedoch stark fallen (bis zu 35 % Wertverlust), weil steigende Zinsen ihre Finanzierungskosten erhöhen. Ein ETF-Anteil von 5–15 % im Depot ist sinnvoll, aber keine alleinige Absicherung.

Welche Branchen-ETFs eignen sich besonders gut als Inflationsschutz?

Bestimmte Sektoren erhöhen in inflationären Phasen ihre Preise besonders gut: Energieunternehmen, Rohstoffproduzenten, Versorger und Basiskonsumgüterhersteller gelten als klassische Inflationsgewinner. Der iShares MSCI World Energy Sector ETF (TER: 0,25 %) stieg allein 2022 um über 50 %, als die Energie-Inflation explodierte. Rohstoff-ETFs wie der iShares Diversified Commodity Swap ETF (TER: 0,19 %) bieten breite Streuung über Öl, Metalle und Agrarprodukte. Allerdings sind Branchen-ETFs stärker schwankend als Breit-Markt-ETFs – sie sollten daher nur als Beimischung von 5–10 % eingesetzt werden, nicht als Kernposition.